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此时进场另有时机吗?各大国际知名投行对A股的看法汇总

2020-07-09/ 赤城资讯网/ 查看: 214/ 评论: 10

摘要中国基金业开放与发展岑岭论坛,肖钢、王忠民等大咖齐聚【大咖在线互动直播:牛市来了吗?气势气魄切换了吗

中国基金业开放与发展岑岭论坛,肖钢、王忠民等大咖齐聚

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截至7月9日收盘,沪深两市成交额连续第四个买卖业务日突破1.5万亿元,上证综指当日上涨1.39%至3450点;北上资金当日净流入79.51亿元,年初至今总计净流入已达1810.6亿元。

虽然整体投资气氛仍然乐观,“牛市”趋势延续,但各界对后续的看法也出现分化。第一财经记者整理多家国际知名投行机构的观点发明,机构的普遍共鸣是:经济苏醒、红利拐点、资本市场革新、估值上风将利好A股短期的体现;但就中长期而言,将连续存眷金融板块,并审慎看待近期涨幅已达高点的地产板块,结构具有长期发展趋势的外需产业,以及目前估值尚属合理的股票。

虽然目前市场反应的是短期利多,但对A股的长期展望,多数机构仍然保持乐观态度,连续看好TMT、先进制造、消费及医药等产业的体现。

建信期货野村东方国际:下半年主题将逐步切换

近期,房地产、金融补涨,野村东方国际认为这是一种结构性差异的修复。

建信期货野村东方国际首席A股计谋师高挺对记者表示,此前经济敏感的行业如金融和周期性股的估值下行,消费、医药等传统防御性板块则大幅上涨,经济苏醒的结构性差异在一定水平上加剧了A股的估值分化。从汗青经验来看,行业间的相对估值差异已经有点过分了。相比沪深300的涨幅,医药、食品饮料和休闲服务等行业的相对估值均已凌驾2015年的水平;但周期行业如金融、地产的估值却屡创新低;之前对经济向好较为敏感的钢铁、有色和煤炭行业估值也未出现改善,表明二季度经济环比好转并未对A股产生明显的影响。因此,近期的轮涨则是一种差异修复。

高挺认为,下半年主题将逐步切换。在行业上,从业绩稳定性、对刺激政策的敏感度和相对估值水平几个方面来看,看好新能源车零部件和低购置频次、高单价的消费品,如家电、轻工和消费电子等。别的,应掌握政策的变化,探求革新和产业转型政策之下基本面边际出现明显向上的主题,如科技板块(消费电子、半导体、光伏和新能源车)、国企革新(混改试点标的)和金融革新(券商及创投龙头)。

建信期货值得一提的是,第三批带量采购预计7月份睁开,各界担心如许的做法对医药股的潜在打击。野村东方国际认为,仿制药议价能力降低,受政策影响明显,长期看创新药依然是最优投资偏向。带量采购政策使得仿制药终极比拼代价,议价能力相比从前大幅削弱,贬价压力也倒逼企业转向创新药的研产生产。对比日本汗青上的医保控费贬价,也得出这一结论——政策厘革之下,创新依然是医药行业的最优投资赛道。

建信期货大摩:革新红利支持“牛市”

摩根士丹利(下称“大摩”)在本年3月明确亮相超配中国。近日,大摩又提高了几大指数到2021年6月的预测目标价。详细来看,沪深300指数5360(较当前有15%的上升空间),MSCI中国指数103(+8%),恒生指数28000(+6%),恒生中国企业指数11510(+7%)。

该机构表示,目前中国股市的红利远景能见度更高,拐点正在形成。中国在岸和离岸股市正在引领全球股市,预计红利修正幅度继续形成V型苏醒。

建信期货虽然几天来A股连续上涨,但大摩并不认同A股“过热”的观点。截至7月6日,大摩的A股情绪指数读数为65%,是2014年以来少有的单日涨幅。在大摩看来,A股情绪指数凌驾75%表明市场过热,如许的时候,将会出现羁系部门采取降温措施的可能性。在2015年股市反弹期间,随着融资的连续增长和新增散户投资者的涌入,情绪指数突破了75%的水平,一度超出了90%。不外,融资融券自2015年以来得到了很好的控制,融资融券余额占A股流通股市值的比例基本保持在4%左右,没有出现像2015年那样的大幅飙升的征象。

建信期货高盛:短期乐观中期偏审慎,警惕回调风险

建信期货只管也提升了A股目标价并表示在亚太地域(除日本外)超配中国,但高盛的预测相较于大摩偏于守旧。7月7日,高盛将沪深300的12个月目标价从4100点提升至4600点(对应13倍估值);将3个月目标价提升至5370点(对应16.6倍估值),即短期的情绪可能较长期更乐观。

建信期货中国二季度的苏醒明显强于预期,这使得此前对红利增速过于灰心的高盛调升红利预期。高盛称,经济苏醒将转化为企业的收益改善,目前红利修正趋于稳定(部门行业转为积极),5月工业利润增长6.0%证实了这一趋势。因此,已上调沪深300的每股收益(EPS)增长预期,分别将2020年和2021年的EPS预期从-5%和18%调解至5%和14%,之前对本年-5%的EPS预计从宏观上看显得守旧。

与大摩的观点一致,高盛认为A股并未过热。与2015年和2018年的乐观水平相比,小我私人投资者的乐观情绪和谋利水平并没有过分。除海内散户投资者外,已往几周,北向资金流入也大幅增长。但是鉴于境外构投资者换手率较低,并不太可能成为当前换手率高企的A股定价者。

建信期货展望未来,高盛表示要保持参与市场,并警惕回调风险,这也是掌握快速变化的市场的要害,目前风险回报仍然良好。该机构认为,股市上涨掩盖了指数背后的显著差异,某些早期周期股(券商)和主题股(如科技、医疗保健)的体现明显优于大盘。为了进一步锁定潜在收益,要探求那些通常在牛市中期体现突出的板块。

建信期货瑞银:金融板块受益于政策刺激和革新

建信期货瑞银财富管理投资总监办公室认为,中国境内股市直接受益于内地经济苏醒,境内市场相较于境外也能体现较强的韧性。中国股市在未来3至6个月另有低双位数的潜在上涨空间,充裕的流动性、连续宽松的钱币政策,加上财政政策刺激,都将支持当前的估值。

然而,中国股市要进一步上涨需要红利增长,而非倚靠估值预期调解去拉动。瑞银预期来岁红利增速为低至中双位数增长。别的,在二季度财报季期间,上市公司给予的中期红利展望可能成为另一个催化因素,管理层有望提供更多有关三季度需求苏醒的依据,增强市场对下半年及来岁红利加速增长的信心。

建信期货就板块而言,瑞银下半年偏好红利增长稳健的板块(如医疗保健、信息科技及一样平常消费),以及来岁红利增长有可能明显加速的板块(如可选消费及工业)。

建信期货对于最近跑赢大盘的金融及房地产板块,瑞银认为,人们购房意愿的苏醒可能延续至三季度,这也动员了房地产板块估值反弹;金融板块则不但受益于连续的政策刺激,另有资本市场革新及券商并购活动潜在增长等利好因素。

责任编辑:陈志杰



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